今年以來(lái)，新冠肺炎疫情席卷全球，全球經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)。與此同時(shí)，企業(yè)估值嚴(yán)重下滑。為保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)安全，防止戰(zhàn)略性資產(chǎn)被并購(gòu)，疫情期間，歐盟、意大利、德國(guó)、日本等主要發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)相繼頒布措施，加強(qiáng)針對(duì)關(guān)鍵領(lǐng)域外商投資的審查。這進(jìn)一步加劇了我國(guó)對(duì)外直接投資環(huán)境的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)應(yīng)積極應(yīng)對(duì)。
　　
　　疫情持續(xù)沖擊下主要發(fā)達(dá)國(guó)家外商投資審查政策收緊
　　
　　當(dāng)前，全球新冠肺炎疫情導(dǎo)致許多企業(yè)陷入危機(jī)。如歐洲約有20%的中小型油服企業(yè)將面臨破產(chǎn)，美國(guó)上半年已有超過(guò)3600家美國(guó)企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。許多國(guó)家擔(dān)心外國(guó)資本的“機(jī)會(huì)性”收購(gòu),從而收緊外商投資審查。
　　
　　擴(kuò)大審查范圍，重點(diǎn)加強(qiáng)關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域?qū)彶?。歐盟為保護(hù)戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，特別是健康、醫(yī)學(xué)研究、生物技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，3月份發(fā)布了《關(guān)于外商直接投資、第三國(guó)的資本自由流動(dòng)與保護(hù)歐盟戰(zhàn)略性資產(chǎn)的指南》，呼吁成員國(guó)之間加強(qiáng)合作，并督促未建立外資審查制度的成員國(guó)制定全方位的外商投資審查機(jī)制；外資審查適用于所有經(jīng)濟(jì)行業(yè)且不具有門檻限制。對(duì)于關(guān)系歐盟利益的外商投資，歐盟委員會(huì)將進(jìn)行深入審查。4月8日，意大利通過(guò)了第23號(hào)法令，有效期將持續(xù)至2020年年底，法令規(guī)定的戰(zhàn)略性領(lǐng)域涵蓋關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，關(guān)鍵技術(shù)和軍民兩用物項(xiàng)，關(guān)鍵原材料，敏感信息，媒體的自由和多元化，金融、保險(xiǎn)和銀行等領(lǐng)域。法國(guó)4月份宣布審查涉及行業(yè)包括國(guó)防、能源、水、太空、電信、運(yùn)輸、公共衛(wèi)生，食品和媒體，還包括生物技術(shù)行業(yè)，目的是為了保護(hù)研發(fā)新冠肺炎疫苗的企業(yè)，這項(xiàng)措施將延續(xù)到今年年底。西班牙將關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施、關(guān)鍵技術(shù)和軍民兩用技術(shù)、必需品供應(yīng)行業(yè)等列入審查范圍。
　　
　　觸發(fā)審查門檻降低，須經(jīng)審查的收購(gòu)比例不斷降低。大部分國(guó)家都將審查的門檻調(diào)整為外資持股比例為10%。法國(guó)4月份宣布非歐洲投資者收購(gòu)法國(guó)企業(yè)，需要進(jìn)行審查的外資持股比例由25%下調(diào)至10%，而今年1月份之前這一比例還是33%。西班牙于3月份頒布皇家第8/2020號(hào)法令，規(guī)定外資股比達(dá)到10%或是取得了公司的控制權(quán)，都需要經(jīng)過(guò)審查。德國(guó)規(guī)定將醫(yī)療企業(yè)的非歐盟投資審批股權(quán)門檻從25%下調(diào)至10%。澳大利亞將電信、鈾礦、媒體等被視為較為敏感的行業(yè)，審查門檻降至零，意味著所有的外資并購(gòu)都需要經(jīng)過(guò)審查。
　　
　　直接明確限制外資收購(gòu)企業(yè)名單，強(qiáng)化對(duì)企業(yè)的保護(hù)。日本財(cái)務(wù)省5月8日公布了須對(duì)海外投資者的出資進(jìn)行事先審查的對(duì)象企業(yè)名單，共158家企業(yè)，包括豐田、索尼等企業(yè)，約為上市企業(yè)的14%。而在2019年日本剛通過(guò)修訂《外匯及外國(guó)貿(mào)易法》增加受限制的外商直接投資范圍，增加了包括集成電路、半導(dǎo)體制造、手機(jī)、軟件開(kāi)發(fā)、電腦、互聯(lián)網(wǎng)等20個(gè)領(lǐng)域，規(guī)定如果取得這些領(lǐng)域上市公司10%以上的股份或取得非上市企業(yè)任意比例股份時(shí)，需要事先向日本政府提出申請(qǐng)。
　　
　　政府被賦予更多的權(quán)力，量裁空間增大。4月，德國(guó)批準(zhǔn)了一項(xiàng)法律草案，政府可以更容易阻止非歐盟國(guó)家企業(yè)收購(gòu)較為重要的德國(guó)企業(yè)；為保護(hù)企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)政府還可以在評(píng)估收購(gòu)影響的同時(shí)凍結(jié)收購(gòu)計(jì)劃。5月，德國(guó)出臺(tái)新規(guī)，針對(duì)生產(chǎn)疫苗、化學(xué)品、藥品、防護(hù)裝備的企業(yè)以及制造呼吸機(jī)等產(chǎn)品的醫(yī)療機(jī)械企業(yè)，政府有權(quán)否決外國(guó)企業(yè)的“惡意收購(gòu)”。英國(guó)擬建立投資者申報(bào)制度，企業(yè)自愿申報(bào)，但政府可以國(guó)家安全為由對(duì)交易施加限制條件或禁止交易進(jìn)行。
　　
　　由此可見(jiàn)，疫情期間，歐洲國(guó)家和地區(qū)對(duì)外商投資的態(tài)度更加謹(jǐn)慎。在新冠肺炎疫情給全球經(jīng)濟(jì)和企業(yè)帶來(lái)巨大壓力之際，這些措施是保障國(guó)家利益所必需的。
　　
　　產(chǎn)生的影響及對(duì)策建議
　　
　　短期內(nèi)外商投資審查趨嚴(yán)政策難以改觀。當(dāng)前，為保護(hù)本國(guó)企業(yè)，主要發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外商投資審查制度進(jìn)行了修改。從全球新冠肺炎疫情情況來(lái)看，短期內(nèi)疫情將難以結(jié)束，所以，這些國(guó)家的外商投資審查制度短期內(nèi)將不會(huì)放松。而且應(yīng)警惕一些國(guó)家會(huì)出臺(tái)針對(duì)我國(guó)的審查政策，因?yàn)橐呀?jīng)有國(guó)家出臺(tái)了針對(duì)我國(guó)的歧視性政策，如美國(guó)外商投資審查制度特別強(qiáng)調(diào)對(duì)中國(guó)企業(yè)的審查。
　　
　　部分領(lǐng)域特別是關(guān)鍵領(lǐng)域的準(zhǔn)入受到限制。當(dāng)前，許多國(guó)家外商投資審查領(lǐng)域，主要針對(duì)的是關(guān)鍵領(lǐng)域，如關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施、人工智能、航空、原材料、能源、國(guó)防、網(wǎng)絡(luò)安全等，尤其是醫(yī)療保健領(lǐng)域。我國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資很大一部分是尋求技術(shù)合作，如此，我國(guó)企業(yè)投資的可選擇范圍將減小，在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的投資會(huì)受到限制，一旦觸碰紅線，就會(huì)被否定。
　　
　　跟蹤并深入研究外商投資審查相關(guān)政策。各國(guó)的外商投資審查規(guī)定雖有相似之處，但存在顯著差異，應(yīng)對(duì)不同國(guó)家的外資安全審查制度及相關(guān)法規(guī)進(jìn)行深入研究，加強(qiáng)對(duì)相關(guān)內(nèi)容的全面評(píng)估，明確被審查的敏感產(chǎn)業(yè)清單，熟悉審查流程和需要提交的材料，尤其是要關(guān)注對(duì)于敏感領(lǐng)域的規(guī)定，還須關(guān)注外商投資審查門檻的調(diào)整，是否涉及具體企業(yè)，以提高審查通過(guò)的概率。如，4月份德國(guó)批準(zhǔn)了中車株洲電力機(jī)車有限公司收購(gòu)福斯羅機(jī)車業(yè)務(wù)的交易。
　　
　　加強(qiáng)國(guó)際交流與合作。應(yīng)針對(duì)不同國(guó)家的資源稟賦和產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況進(jìn)行投資；加強(qiáng)雙邊或多邊投資協(xié)定的談判，提高對(duì)我國(guó)投資的保護(hù)力度。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外企業(yè)的合作。與此同時(shí)，在現(xiàn)有政策的基礎(chǔ)上，完善有序的投資引導(dǎo)政策，健全對(duì)外投資信息服務(wù)保護(hù)體系，促進(jìn)有序?qū)ν馔顿Y。
　　
　?。ㄗ髡邌挝唬嘿惖现菐?kù)產(chǎn)業(yè)政策法規(guī)所）　

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)新聞網(wǎng)—中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào) 作者：鄖彥輝 編輯： 曹陽(yáng)